【出 处】： 场外交易市场 股权交易 中美比较 研究

【作 者】： 孙琦

【摘 要】本文分析中国目前场外股权交易市场的现况和问题，并结合对比美国全国性场外交易市场的发展经验，得出以下结论：第一，在NASDAQ注册为交易所市场前，美国场外交易市场规模大，在总量上与交易所市场相当。相比美国，中国目前没有统一的场外交易市场，缺乏统一的监管和交易等制度；第二，由于缺乏相应的顶层设计，中国场外市场区域性强、流动性差，总体规模有限，加之主板和创业板实际上市规则严格，导致中国多层次市场产生真空层级，不利于中小企业直接融资；第三，借鉴美国场外交易市场发展经验和构架思路，中国应加快场外市场顶端制度建设，建立以交易平台和创新交易机制的全国市场，发挥中介机构的力量，以市场化的方式发展场外交易市场。